金融学院彭红枫教授在《国际金融研究》发表论文

金融学院彭红枫教授作为第一作者指导博士生梁子敏、博士生张榛岂撰写的论文《浮动汇率制下货币政策独立性差异——基于跨境资本异常流动视角的分析》发表在《国际金融研究》2025年第7期。该期刊属于我校A2期刊，最新复合影响因子为8.905。

文章选取全球35个主要经济体2004—2019年数据，基于跨境资本异常流动视角，考察了浮动汇率制下货币政策独立性的差异问题。研究发现：当经济体处于跨境资本流动异常,特别是流入异常情形下，浮动汇率制经济体会丧失部分货币政策独立性，这一结论在经过一系列稳健性检验后依然成立。跨境资本流动异常背景下浮动汇率制“稳定器”作用失效的机制在于，此时经济体本身汇率已发生剧烈变化，若经济体再利用汇率波动去吸收美联储货币政策冲击，只会加剧投资者恐慌情绪，冲击宏观经济稳定，故经济体只能选择跟随美联储利率变动，丧失部分货币政策独立性。文章的异质性分析表明，跨境资本流入异常情形下实施浮动汇率制经济体在资本管制程度较低与全球低风险时期，依旧可以借助汇率波动来吸收美联储货币政策冲击，拥有较高程度的货币政策独立性。进一步研究发现，当外围经济体面临跨境资本流入急停时，浮动汇率制“稳定器”功能失效。

撰稿：张榛岂 编辑：王蕴玮 审核：王营