彭红枫教授在《世界经济研究》发表论文

彭红枫教授撰写的论文《全球金融周期相关问题研究》在《世界经济研究》2025年第8期发表。该期刊属于我校A2类期刊。

在“双循环”新发展格局与高水平制度型开放背景下，金融周期的深刻影响值得研究。本文研究发现：第一，全球金融周期对中国系统性金融风险的影响及其风险传染效应呈现明显的阶段性特征，资本管制政策是一把双刃剑，应与汇率市场化改革政策协同配合才能发挥相应效果。第二，当全球金融周期处于上行周期时，资本激增、外逃的持续期延长，资本中断、撤回的持续期缩短。全球金融周期对证券类资本与银行信贷类资本的影响强于直接投资类资本，对新兴经济体的冲击大于发达经济体，汇率制度弹性的提升发挥危机缓冲器作用。第三，通过扩大金融周期“指标池”，合成更具一般性的国家金融周期指数，发现全球各国金融周期共振具有“放大器”作用，会放大国家金融周期的国际资本异常流动效应。全球各国金融周期之间存在较强的溢出效应，且溢出网络连通性不断增强，溢出网络结构的迭代演进具有显著的延续性与稳定性。基于此，提出建立系统性的资本异常流动风险监管机制，灵活使用宏观审慎政策工具来应对金融短周期变化冲击，健全“双支柱”调控框架，建立针对不同资本类型国际资本异常流动的异质性宏观审慎监管框架等政策建议。

撰稿：尹智超 编辑：王蕴玮 审核：王营